本周国内豆粕行情在外盘连续反弹利好和自身已经亏损的前提下出现50-70元/吨左右走高行情，报价涨得多的地区更是高达百元以上的上浮；尽管业内对此轮反弹行情看法较为淡定，交易市场也基本未出现跟风采购现象，但也有少数库存稀少企业也显得比较担忧，认为低点是否已经过去，后期是否还会再度走高。对此，笔者做以下简单分析。分析如下：

1）外盘连续反弹、现货趁热打铁提高报价

本周二、周三两天外盘大豆因抛压减弱和周边市场利多以及止损买单基金买盘和美元走弱原油上涨，期价累计上涨29个点，这是外盘较长时间以来持续下跌后出现难得的回升行情。受此利好消息提振，国内豆粕现货趁热打铁报价连续两天上调，主流价格在3050-3100元/吨，较上周普遍上涨50-100元/吨左右；当然，因前期进口豆成本依旧偏高，油厂已经连续亏损，上调油粕价格是企业迫不及待的，市场任何利好风吹草动都将会抓住机会提升价格，减少亏损压力。

2）各地供应情况有差异、此轮提价部分因素在刺激成交

春节后国内豆粕行情持续下跌，国际大豆市场供应充足、中国养殖行业弱、政策面打压等多重因素导致豆粕市场压力很大，油厂因出货进度缓慢，豆粕库存积压现象增多明显。尤其是华北一带加工企业，移库减少压力较为普遍，此轮借助外盘反弹利好当地油厂连续提高粕价，但更多的是刺激成交，实际成交价格较报价明显偏低；当然也因地而异，江苏连云港一带，因当地一些油厂开工不是很集中，豆粕现货库存一般，涨价显得就比较积极。

3）后期进口大豆成本更低、供应面仍旧利好

过年之后，外盘大豆期货价格持续走低，中国进口大豆成本无疑是稳中下跌，由于进口大豆滞后约两个月时间到中国，按照4、5月份进口成本3400元/吨来看，豆粕价格2900甚至更低完全可能；同时，南美大豆高产早已经成为定局，且当地大豆已经上市，整个大豆供应基本面利好，豆粕行情理论不会大涨。另外，生猪各种疾病导致猪价跌势凶猛，养殖亏损，饲料产销一片惨淡，非常不利豆粕消耗。

预计，大豆豆粕供应基本面仍旧利好和国内养殖行业仍旧弱势以及后期进口大豆成本更低，促使多数人仍旧不看好豆粕后市。不过，笔者认为，尽管养殖行业弱，但总体是在缓慢恢复过程中，且目前豆粕在成本线上或偏下，豆粕行情适当随盘走高很正常。在外盘无真正利好基本面和持续支撑盘面走高的前提下，豆粕缺乏大幅上涨条件，后期在盘面震荡下调期间现货仍有回落适度机会。