有关 棉花价格 的新闻

　　一、棉花市场分歧产生

　　近期国际期棉持续下滑(连续三个交易日)，国内现货暂时陷入涨势停滞，尽管从表象来看，“国内相对强于国际市场”，但市场下行不断影响着目前各方交易者心理，对前期坚定看涨者造成心理压力，对于未来的走向市场开始出现分歧，甚至已经出现看弱后期棉市，2010 年棉市高点很难再现的论断。

　　对此，结合近期市场关注焦点，笔者谈一下个人的一些看法，仅供参考。

　　二、对当前市场焦点的看法

　　1、外棉调整为那般?

　　ICE 期棉4 月6 日在W 形态突破前夜却连续3 个交易日大幅走低，有技术下破之嫌，个人认为主要是前期多头资金顺势阶段性获利平仓所致，后期需要新的多头置换;而且从最新CFTC 以及纽约基金持仓公布的数据来看，市场在近日调整过程中，总持仓并未出现下滑，而且基本面短期市场有消化美棉下年度增加播种面积预期的压力，但本年度的供需紧张，尤其是美棉年度末库存将在未来的5、6、7 月份月度报告中，继续调低的方向不会发生任何改变。

　　2、国内棉陷入滞涨?

　　国内现货自 4 月初以来陷入滞涨态势，3 级地产棉持续稳定在16200 元左右，新疆3 级则在16500-16800区间。这与市场在大幅上涨过后，消化棉价新高平台不无关系，同时新疆棉近期加快进入内地，下游纱价过快上涨后的理性调整等也有密切关系，但总体不改市场供需偏紧格局，市场预计进入6 月下旬，最迟7

　　月份开始的供应紧缺局面必将上演。

　　不过，尽管近期外棉、国内期棉出现调整，现货棉滞涨，另外一个电子市场――全国棉花交易市场价格却震荡走升，近月多数合同逼近上市来高位，从一个侧面反映出目前现货市场参与者对后市看法丝毫没有改变。

　　3、USDA 月报无新意?

　　事实上，目前关注USDA 报告，在3 月31 日种植面积之后，各方焦点主要集中在5 月份首次发布的2010/11年度数据，以及6 月底的实播面积报告，昨晚USDA 的4 月供需报告，更多是短期行情缺乏指引的一个噱头。

　　但值得注意的是，我们此前一直强调的，中国统计局2 月下旬发布了中国本年度产量数据640 万吨，按照往年，多数机构会迅速在其接下来报告中体现，但截至目前，包括ICAC，USDA，国内的相关行业网站等均未采用此数据，美国农业部此次继续采用685.8 万吨的偏高数据预期，是后期需要密切关注的一个现象。

　　4、国内主力资金有无变化?

　　从我们近期跟踪的国内主力持仓动向来看，包括新湖期货、浙江永安，首创期货等主力多头资金并无明显缩减，空头主力近期通过加持多头头寸，成为锁仓席位，尤其是自4 月6 日调整行情以来，这也是接下来的一个重要观测点。

　　三、我们的主要结论

　　基于以上焦点问题的看法，我们认为，郑棉1009 合约16800-17400 区间、ICE 期棉78-84 美分区间本轮调整尽管有瞬间跌破可能，但预计接下来更多的将是棉价冲击新高盘整蓄势的主要区间价位。鉴于目前的跟踪观测点没有发生根本改变，我们依然坚持棉价后市，即最有可能在今年7/8 月份创出新高，而目前市场只需耐心等待机会。

　　潜在的风险来看，主要是下游企业消化高成本压力情况、外棉技术上是否步入下降通道、国家调控棉市的政策等。