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储备棉抛售方式和政策走向分析

2010-07-09

短期内影响市场价格的主要因素是何时抛售60万吨国储棉以及以何种方式抛售。考虑到国家已经开始发放90万吨的棉花进口配额，预计储备棉抛售将在7月中下旬开始。

(1)稳定是调控主基调

在市场棉花资源趋紧，国内棉价回升加快的情况下，国家抛售储备棉的目的是为了满足纺织企业生产需要，稳定棉花市场。从稳定棉价的角度，2010年储备棉以定价抛售的方式进行的可能性较大，竞拍时通过商品棉电子撮合的交易软件先到先得。

(2)抛储政策市场敏感度和灵活性增强

2009年储备棉抛储经历了数次调整，由此可见，国家宏观调控手段日渐成熟，抛储政策市场敏感度和灵活性增强。为防止投机行为，本次抛售可能只允许用棉企业参与，同时不排除根据棉纺厂的纱锭数来限定棉花消费量，以制约用棉企业的投机行为。

表1, 2009年储备棉抛储政策变化及出台背景

政策出台时间	政策实施时间	政策出台背景	竞卖量和竞卖底价	保证金	竞买方
5月21日	5月22日	纺织用棉短缺，棉价持续上涨	152.3万吨，2003-2004年度竞拍底价12500元/吨（净重），2008年度12900元/吨（净重）	预存不少于30万元的保证金	纺织用棉企业
5月31日	5月31日	成交率较低，纺织企业反映成交价格偏高	2008年度储备棉竞拍底价调整为12600元/吨（标准级），其它等级棉花的竞拍底价按照3%的品级差率、1%的长度差率计算	-	-
6月8日	6月8日	部分纺织企业反映资金实力不足，无法参与竞拍	-	取消预存30万元保证金的强制性要求，按成交数量、以500元/吨的标准暂扣	允许纺企委托交易商代拍
7月17日	7月20日	储备棉竞拍持续升温，棉价大幅上涨	-	-	暂停棉花流通企业交易商竞拍储备棉
8月7日	8月10日	储备棉竞拍持续升温，棉价大幅上涨	-	-	暂停部分纺织企业参与竞拍
8月14日	9月2日	第一批抛储计划即将完成，新棉尚未上市	第二批60万吨储备棉，2005年度12500元/吨，2008年度12600元/吨	-	-
10月30日	11月20日	保障供应，保持市场平稳运行	再增加50万吨储备棉，2006-2007年度12900元/吨，2008年度13000元/吨	-	-

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