近期，为调整持续快速上涨的国内商品价格，国家发改委、商务部等部门联合出台了多项宏观调控政策，达16项之多，调整目标直指农产品价格。同时，发改委还多次表示国内农产品供应充足，价格上涨的直接推手是游资炒作等不正当行为，国家将采取各种手段控制物价水平。

　　在以上消息影响下，自上周（11月15-19日）开始国内糖市迅速降温，现货市场价格从最高点7589元/吨大幅下跌至6978元/吨，郑商所白糖期货价格也从7463元/吨一路下滑至6171元/吨，跌幅为17.3%。但我们认为，尽管政策方面的利空消息较多，影响国内食糖价格的最主要因素还是2010/11榨季的食糖产量。在2010/11榨季食糖产量难以大量增加的背景下，国内食糖价格不会大幅度下跌。主要原因是：

　　(1)我国食糖供给80%以上来自于国产糖，国内食糖产量对食糖价格起着决定性作用。2010/11榨季我国食糖产量在1200万吨左右，产需缺口超过200万吨;

　　(2)2010/11榨季甘蔗、甜菜收购价普遍提高，这就意味着制糖企业生产成本的提高。以广西为例，2010/11榨季甘蔗最低收购保护价为350元/吨，吨糖生产成本在5000元左右，生产成本决定食糖价格不会大幅下跌。